Mysteel解读：棉花期货高位震荡，下次突破待何时

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天气是影响农产品价格的一个重要因素，4月下旬至5月初，正值新疆棉花播种、出苗期，出现大范围降温寒潮天气，部分区域出现降雪，一轮多头炒作减产助推郑棉主力期价冲破16000元/吨，刷新近10个月高位。然而，随着棉花主产区气温逐渐回升，期价出现回调，下一次突破又待何时？

图1 2018-2023年中国棉花月度进口量统计

海关数据显示，2023年4月我国纺织品服装出口金额256.58亿美元，同比增长8.76%，环比下降2.77%；其中，纺织品出口127.42亿美元，同比增长3.94%，环比下降1.26%；服装出口129.16亿美元，同比增长13.98%，环比下降4.22%。2023年1-4月，我国纺织品服装出口累计金额928.89亿美元，同比下降2.9%，其中纺织品出口448.1亿美元，同比下降8%，服装出口480.8亿美元，同比增长2.5%。整体来看，我国纺织品服装整体出口表现尚可，然而，从第一出口市场来看，美国1-3月纺织品服装进口额258.74亿美元，同比下降19.98%，中国仍是美国最大的纺织品服装供应商，1-3月对中国进口服装下降34.89%，非服装下降33.28%。

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图2 2020-2023年棉纺上市企业季度存货周转统计

随着人们出行增加，国内纺织品服装消费需求提高，尤其是家纺类订单火热。据Mysteel农产品了解，进入5月份以来，部分工厂高支纱排单情况不及之前月份。面对过剩的纺织品服装产能开工生产，国内需求“蛋糕”不够分配，纺织企业生产效益有好有坏。如图3所示，笔者整理了国内6家棉纺上市企业季度存货周转天数情况，2023年1季度末有升有降，其中，百隆东方存货天数季度环比增加13.19%，延续累库趋势，刷新历史高值，鲁泰纺织环比增加12.22%，存货天数止跌上升，华茂纺织环比增加5.19%，趋势上由减转增，华孚时尚环比减少27.24%，孚日集团环比减少16.32%，联发纺织环比减少5.34%。

综上所述，当前国内棉花供应宽松，纺织市场逐渐步入传统淡季，根据最新天气预报，5月份新疆天气对农业生产较为有利，短期棉价是否能取得较大突破，主要关注宏观方面消息。

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