现货黄金站上1870美元盎司！铁矿石未来走势如何？

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铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 锡 | 铅 | 贵金属 | 沥青 | 原油 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 煤炭 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB | 液化气

尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

铁矿

【交易策略】

上周铁矿价格高位小幅回落，发改委加大对铁矿价格调控。近期铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑，但对比去年上半年强预期逻辑不太一样，去年上半年市场对于下游地产需求回落幅度存较大分歧，而今年上半年下游地产需求大概率难以好转，强预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。基本面来看，去年上半年供应端发运量不及预期，钢厂利润较好铁水产量持续处于高位，铁元素从上游转向下游支撑价格高位，而这两点因素在今年上半年难以看到，因此今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期，价格上涨高位预计显著低于去年。后市来看，近期市场预期和情绪面影响较大，供需双弱下紧平衡由下游需求主导价格走势，而资金对盘面估值推升动力有望转弱，市场交易逻辑有望转向现实，价格高位盘面回落风险较大。

交易策略：建议做空铁矿05合约。

【相关价格】

青岛港PB粉现货848（+11），折标准品897；超特粉现货701（+8），折标准品932；卡粉现货944（+14），折标准品905；最优交割品为IOC6，现货814（+11），折标准品893，主力合约基差38。

【重要资讯】

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1、针对近期铁矿石价格过快上涨等情况，国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管。专家认为，近一段时间，在市场供需基本面总体稳定的情况下，铁矿石价格快速大幅上涨，存在明显炒作成分。

2、1月6日，全国主港铁矿石成交130.50万吨，环比增6.1%；237家主流贸易商建材成交9.12万吨，环比增9.3%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

钢材

【交易策略】

钢联数据显示，螺纹减产累库表需回落，热卷减产累库表需回落。247铁水产量220.72万吨，环比-1.79万吨，电炉受放假影响，停产较多，建筑材产量下降明显，需求端仍维持弱势走势，供需双弱，关注节后累库与强预期之间的博弈。宏观上央行发布首套房动态利率调整机制，对弱势房地产城市可阶段性自行调整贷款利率下限，利多弱势房地产城市首套房购房需求，原料端发改委认为铁矿石存在炒作等行为导致价格过高存在回调风险。钢材需求好转淡季无法证伪，中期回调仍建议逢低做多，短期不宜继续追涨。

单边：操作上建议逢回调做多05/10合约成材，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。

套利：做空05卷螺差持有，风险点：螺纹供给超预期回升，热卷供给超预期回落等。

期权：观望

【现货价格】

现货：唐山355带钢价格4040元，环比周五收盘跌30元。

【重要资讯】

1、中钢协预计，2023年中国粗钢产量将达10.1亿吨左右，同比下降2.2%。数据显示，2023年1-11月，中国累计生产粗钢9.35亿吨，同比下降1.4%。

2、针对近期铁矿石价格过快上涨等情况，国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管。专家认为，近一段时间，在市场供需基本面总体稳定的情况下，铁矿石价格快速大幅上涨，存在明显炒作成分。专家建议，加强铁矿石价格监管，特别是严厉打击夸大市场信息、渲染涨价氛围、期现货联动炒作等违法违规行为。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

宏观方面，国内疫情+房地产+美联储三座大山均向好，宏观大背景乐观。产业方面，黑色逻辑在于弱现实强预期。落实至煤焦基本面方面，原料煤焦冬储尾声，钢厂低利润情况逐步减产，煤焦刚需边际走弱;焦企开工恢复积极，叠加蒙煤通关维稳，煤焦供给边际增加，煤焦供需格局逐步宽松，焦炭现货落实首轮降价100-110元/吨左右，个别钢厂提降第二轮，目前盘面焦炭主力合约已经给出3轮左右降幅，澳煤放开与现货降价预期逐步释放，临近春节，建议跟随成材轻仓区间操作为主，目前暂时澳煤通关政策未有准确文件发布，后期需重点关注，关注煤矿假期安排等。

单边:区间操作

套利:观望

期权:观望。

【相关价格】

现货:日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库:准一级焦平仓价2720，测算焦炭仓单2924-2959元/吨左右。山西中硫主焦煤2175元，单一山西煤仓单2175元左右。

【重要资讯】

1、Mysteel煤焦：考虑当前原材料价格持续上涨，钢厂全面亏损，河北等地部分钢厂计划对焦炭采购价提降100-110元/吨，2023年1月10日起执行。

2、【汾渭信息】进口蒙煤讯，1月6日内蒙古某大型焦企蒙5原煤招标，以拦标价1580元/吨招标5万吨，最终以1524-1558元/吨价格全部成交，成交均价1538元/吨，较上期（12月15日）下跌108元/吨，以上均为到厂含税价。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

周五夜盘镍价企稳，伦镍收于28850美元/吨，NI2302收于211900元/吨。宏观方面美元冲高回落，仍是资金做空标的。国内经济刺激政策仍待落实，市场对节后保持乐观预期，但节前商业活动趋于收尾，下周陆续进入假期氛围，真实需求要待3月后体现。青山电积镍顺利产出，但高冰镍转化为硫酸镍的加工能力仍有限制，纯镍产量难以迅速释放，特别是1月金川惯例检修，产量环比下降，现货偏紧的状态只能靠进口清关缓解，但进口延续亏损，库存滞留在保税区，还需要反套资金继续推升国内价格。二级镍下游受不锈钢厂和硫酸镍企业减产拖累，1月国内原生镍过剩量环比将显著扩大。但产品结构和产业供需不匹配，镍价逼仓基础虽有削弱但仍然存在，短期盘面可能随情绪顺势调整，仍需警惕交割日附近的挤仓风险。

不锈钢夜盘持稳，SS2302夜盘收于16700元/吨。宏观政策整体利好年后预期，但当下各方面经济指标疲软，强预期和弱现实的博弈依然在延续。需求端，更多的房地产和消费支持政策可能已在路上，但短期贸易商和下游企业陆续为放假做收尾工作，下周现货市场预计成交越来越冷清。供应端，原料报价坚挺，不锈钢利润为负，1月钢厂集中年度大修减产，对不锈钢价格有支撑。短期下有成本和需求乐观预期支撑，上有连增数周的库存和仓单压制，预计价格维持宽幅震荡走势。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铜

上周五伦铜上涨，美国公布的非农就业数据好于市场预期，但是时薪增速下滑，表明美国目前经济还比较强劲，但是通胀预期减弱，美元指数下跌，有色金属共振式上涨。国内疫情传播比较快，多数大中型城市已经过峰，员工杨康后开始复工，市场对需求复苏的预期比较强。现货角度来看，临近春节，下游消费开始减弱，江浙及广东地区中小型企业陆续开始停工，铜进入垒库状态。价格端来看，铜价上涨的原因在于宏观预期的修复，由于淡季无法证伪消费是否会恢复，铜价处于上涨趋势中。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锌

周五夜盘沪锌低开高走，随后震荡整理，ZN2302合约涨20元至23255元/吨；宏观方面，宏观方面，美国公布的最新就业数据显示非常强劲，对美联储鹰派的担忧起，但是国内的政策预期依然有预期存在，提供一定的支撑，内外宏观继续劈叉，全球宏观总量一时较难对市场产生明确指引；基本面方面，需求近期持续的走弱，而且明显弱于去年同期，需求疲软；而供应端近期加工费维持在高位，生产积极性较高；

现货成交方面，年底大部分地区陷入冷清，到货量陆续增加后现货升水不断地下调；交易策略方面，国内产量确定性提升+库存开始增加+需求明显走弱=偏空；但是目前锌价处于震荡区间下沿的位置，且近期黑色系商品表现较强，对锌价带来一定的支撑，而且绝对库存目前尚处于低位，节奏上仍然建议逢高沽空为主，但是临近交割，也需要谨慎缺少仓单带来的挤仓风险（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铝

周五夜盘沪铝在外盘带动下震荡企稳，沪铝2302合约涨20元至17885元/吨。宏观方面，美国公布的最新就业数据显示非常强劲，对美联储鹰派的担忧起，但是国内的政策预期依然有预期存在，提供一定的支撑，内外宏观继续劈叉；

基本面方面，周五下游采购需求明显好转，阶段脉冲式补库集中释放，另外，供应方面贵州地区进一步减产，但是目前据悉此前的第二轮减产尚未完成落实，减产的效果可能会不及预期，如果三批全部落实，那么减产规模近百万吨，贵州电解铝开工率降至三成左右；社会库存方面近两个工作日增速暂缓，周一的垒库节奏或许有变数；

交易策略方面，全球宏观总量一时较难对市场产生明确的持续的驱动，基本面占据主导地位，铝价连续下跌后在大宗商品尤其是内需商品反弹情绪带动下反弹，叠加现货脉冲式的补库和西南地区水电短缺再度进入投资者视角，氛围略有好转，预计铝价阶段性或将企稳进入震荡阶段（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锡

上周五沪锡震荡走势，现货角度来看，沪锡处于供需两弱状态，供应端来看，进入1月，原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。另外，锡价高位运行，下游企业畏高情绪依旧，节前备货表现不及往年。部分冶炼厂因放假停产已下调预期产量。因此预计1月国内精炼锡产量较12月环比明显回落。需求端来看，进入1月份以后，锡需求减弱，今年春节放假比较早，加上疫情的影响，部分中小型企业已经开始放假。具体来看，电子家电行业继续走弱，空调一月份排产断崖式下跌；新能源汽车国补结束后，进入消费淡季；光伏行业开工率下降，锡消费整体下滑。沪锡进入季节性垒库状态，上周SHFE锡库存增加240吨，LME锡增加40吨。价格端来看，春节假期临近，消费开始减弱，锡市场开始季节性垒库，预计锡价将震荡下行。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铅

周五夜盘沪铅维持弱势，低开后震荡整理，沪铅2302合约跌90元至15575元/吨；基本面方面，本周现货市场维持弱势，消费走弱，库存开始累积；原生铅方面由于此前销售不畅，基差合适，近期有铅锭不断地运到交割仓库，且上游厂库略有增库；再生铅市场近期有企业开始放假或者开工率下调，产量预计逐渐减少；但是废旧电瓶近期到货较为充足，回收商抛售情绪起来，后续预计价格有一定的回落。消费端，目前已经进入消费淡季，下游电池厂陆续有放假，经销商接货情绪下滑，预计下周物流也会陆续停运，电池厂累库速度也会加快；

交易策略方面，本周铅价承压回落为主，此前由外盘挤仓带动的内外共振上行伴随内外社会库存的增库而暂时告一段落，LME铅升水回落，如果没有非市场化因素挤仓的支撑，那么在库存增加，需求疲软，冶炼厂出货困难，交仓意愿较多的抑制下，本周内外盘价格共振回落；预计铅价仍将震荡承压下行，操作上仍然以日内逢高沽空为主（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

贵金属

上周五，受到数据影响白银价格一度大幅上行，随后回落，最后小幅收涨。美元指数和美债收益率双双回落，美国3个月期和10年期国债收益率倒挂继续扩大，美国衰退预期继续回升。央行持金方面，去年12月我国黄金储备连续第二个月增加，增持约30.17吨。

数据方面，美国12月非农就业人口增加22.3万人，为2020年12月以来最小增幅，但失业率再度回落。表明虽然就业数据放缓，但整体依然表现较强。但经济数据表现却不尽如人意。美国12月ISM非制造业PMI录得49.6，为2020年6月以来首次跌破50荣枯线。市场对美联储加息幅度押注进一步下滑。

美联储方面，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，降息的紧迫性并不大，美国通胀可能已达峰值，表明通胀正朝着积极的方向发展。花旗集团CEO认为，美联储将在5月前将利率提高至5.5%左右。整体而言，美国通胀已经见顶。

近期，金银价格略有分歧。黄金价格整体呈现震荡上行；而白银价格整体处于震荡趋势。主要是由于市场对美国经济衰退的担忧令避险情绪不断上升，认为美联储紧缩已经是强弩之末。只要市场情绪没有发生变化，则贵金属震荡上行的可能性较大。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

沥青

【行情复盘】

BU06夜盘收3765点（-0.34%）。

【重要资讯】

现货方面，国内沥青现货大稳偏弱运行为主，刚需支撑逐渐减少，投机需求一般，部分套利盘报盘积极性较高，但是成交有限，整体供应压力不大，部分炼厂依旧限量或停发沥青，库存维持相对低位。（隆众）。当前山东沥青现货3420-3650，华东地区3800-3950，华南地区3850-4420。

成品油基准价：山东地炼92#汽油+3至7645元/吨，0#柴油-15至7103元/吨。

【交易策略】

上周油价大跌后企稳，沥青现货稳中略降，整体表现相对平稳，盘面高位回调后基差走强，短期估值略有回落。1季度供应端大概率仍处于低位，成品油偏弱格局下，现货利润修复有限，炼厂尚无库存压力，预计现货价格相对坚挺。原油预计维持高位震荡，沥青单边做空胜率一般，可配合低价现货库存布局远月空单。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

原油

【行情复盘】

原油结算价：WTI2302合约73.77涨0.10美元/桶或0.13%；Brent2303合约78.57跌0.12美元/桶或0.15%。SC2303跌1.8至525.7元/桶，夜盘涨1.3至527元/桶。Brent首次行价差-0.05至-0.12美金/桶

【重要资讯】

地缘方面，路透报道，俄罗斯对乌克兰城市克拉马托尔斯克发动的导弹袭击未击中目标，没有明显的人员伤亡迹象，此前莫斯科声称这次袭击造成600名乌克兰士兵死亡。

供需方面，沙特将销往亚洲的阿拉伯轻质原油贴水下调至2021年11月以来最低水平，旗舰油种沙特轻质原油2月OSP较1月下调1.45美金/桶至1.8美金/桶，中质和重质OSP下调1美金/桶。贝克休斯数据显示，截止1月6日当周，美国原油活跃钻机数环比下降3台至618台，为2023年11月以来最低数量。

宏观方面，12月非农就业岗位增加了22.3万个，是两年来的最小增幅，经济学家称，就业增长放缓至10万，才能让美联储确信通胀正在降温。2月平均时薪同比增幅从11月的4.8%降至4.6%，是2021年8月以来的最小增幅。美国股市因薪资增长放缓而反弹。

【交易策略】

宏观预期改善后油价企稳，短期原油供需相对宽松，中国需求受疫情冲击表现疲软，油价近月维持contango结构，中期油价走势则围绕海外经济衰退的概率和深度，宏观预期多有反复，油价维持宽幅震荡格局。中长期油价预计呈现前低后高格局，Brent运行区间参考75-90美金/桶。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

燃料油

【行情复盘】

FU05合约夜盘收2520点（+0.12%）。LU03合约夜盘收3774点（-0.42%）。新加坡纸货市场，低硫Jan/Feb月差12.69至12.19美金/吨，高硫月差1.97至1.75美金/吨。LU03/02内外价差21.7美金/吨，FU05/04内外价差21.4美金/吨。

【重要资讯】

来自标普消息，欧洲原料市场的供应过剩导致非洲12月向亚洲燃料油枢纽出口的低硫直馏越来越多。非洲最大的低硫直馏油出口国阿尔及利亚上个月约90%的货物运往亚洲，高于11月的37%。相比之下，12月阿尔及利亚出口的低硫直馏油中，欧洲所占份额不到1%，低于12%在11月。据贸易消息人士称，新加坡预计1月份将从西方获得160万至200万吨LSFO。

标准普尔全球数据显示，1月6日亚洲收盘时，普氏对新加坡0.5%S船用燃料油基差进行了评估，为8美元/吨，为11月17日以来的最低水平，1月4日现金溢价为10美元/吨。同时，新加坡380 CST高硫燃料油基差从1月4日的1.22美元/吨降至92美分/吨。

新加坡企业数据显示，由于燃料油出口下降，截至1月4日当周，新加坡商业重馏分油库存较上周增加1.9%，达到2130万桶，为两周高点。新加坡在截至1月4日的当周出口了95574万吨燃料油，低于截至12月28日当周的206771万吨，而新加坡当周的燃料油进口下降了10.9%，至753412吨，根据新加坡企业数据，来自亚洲供应商的燃料油流入占总量的51%。

【交易策略】

燃料油单边跟随原油震荡。亚洲高硫燃料油供应端承压环比减弱但短期内库存压力仍维持高位，同时现货进料需求随着中国国内即将进入春假假期而减弱，自身向上驱动不强，高硫裂解短期内维持低位波动，中期在23年二季度初预计随着俄罗斯成品油制裁正式实施下高硫产量供应减少而逐步回归。

低硫端，下游船加油需求疲弱及国内第一批低硫出口配额下发，短期内对亚洲低硫市场情绪带来压力，但高运费继续限制西方货物流入，低硫仍受到当前低库存和冬季季节性发电需求的稳定支撑，下行空间有限；中期随着天然气库存消耗和成品油制裁实施，预计在冬季末期再次推升低硫油品发电和船加油需求，推涨其价格。高低硫价差在高低硫库存现实压力下短期内仍维持高位震荡，但在低硫冬季需求驱动不强下，短期内预计进一步上行空间有限，中长期逐渐收窄。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

纸浆

【前日复盘】

期货市场：偏强震荡。SP主力05合约报收6680点，上涨+10点或+0.15%。

现货木浆市场：东北地区乌针市场可外售货源稀少，盘面窄幅震荡整理，乌针含税报7150元/吨。江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，需求偏弱，浆价承压整理。据闻市场部分含税参考报价：金星6300元/吨。（卓创资讯）

现货文化用纸：河南新乡兴泰纸业无碳原纸价格无调整。目前40g混浆无碳原纸出厂含税参考价6900元/吨。合肥地区铜版纸市场成交平平，价格暂稳。目前经销商含税出货市场价：157g鲸王铜版纸5900元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引安德里茨中国消息：国际技术集团安德里茨向亚太森博（广东）纸业提供的卫生纸生产线日前在广东省江门市成功开机。安德里茨为整条生产线提供了包括配备低浓磨浆机的浆料制备系统、宽幅卫生纸机PrimeLineTM W 2000和自动化系统。这台卫生纸机车速可达1,900米/分钟，幅宽为5.65米，用于生产11至42克重的高质量生活用纸。纸机采用PrimePress XT Evo靴压技术，配有直径为18英尺、带有PrimeDry Hood ST蒸汽气罩的PrimeDry钢制扬克缸，确保整条生产线高能效运转。

【交易策略】

截至上周五，SP合约库存小计周环比累库+13.7%，报收22.00万吨，同比去库-54.3%。SP05合约少量试多，宜在6590点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关：RU主力05合约报收12835点，下跌-60点或-0.47%；日本JRU主力05合约报收221.0点，与上一日持平。截至前日12时，云南WF报收12200-12250元/吨，产地标二报收10200-10350元/吨，泰国烟片报收14100-14300元/吨，越南3L报收11550元/吨。

NR相关：NR主力04合约报收9705点，上涨+15点或-0.15%；新加坡TF主力03合约报收134.9点，下跌-1.3点或-0.95%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格下跌12.5-20美元/吨。烟片胶船货报收1550-1590美元/吨，泰标现货或近港船货报收1400-1410美元/吨，马标现货或近港船货报收1390-1400美元/吨，泰混现货或近港船货报收1390-1405美元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价10700-10800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10100元/吨。华东丁二烯报价7850-7900元/吨。

【重要资讯】

援引盖世汽车消息：2023年12月，美国新车销量可能会提升，并且在接下来的一年中继续反弹，原因是汽车产量的恢复速度将超过通货膨胀和利率上升带来的不利影响。过去两年来，半导体供应短缺问题导致汽车产量一直处于低谷，新车库存非常紧张。但是，随着工厂再次加快生产步伐，2023年可供消费者购买的汽车数量将提升，尽管车企将不得不通过降价来抵消不断上升的利率带来的影响。通用首席执行官玛丽·博拉（Mary Barra）在去年12月举行的一次活动上表示：“我们观察到，消费者对我们车辆的需求依然强劲，但是我们也发现，车辆平均交易价格已经开始了回落。”

【交易策略】

时值1月，泰国进入凉季尾声，近期降雨量相较于同期正常，10周累计降雨量报收567mm，略少于同期586mm的水平。截至上周五：上期所RU合约库存小计周环比持平，报收18.67万吨，库存期货增加+5.4%，报收17.02万吨，累库速率周环比（相对）减速-34.4%；能源中心NR合约库存小计小幅累库+0.9%，报收3.40万吨，年同比去库-53.2%。RU05合约在手空单宜在12930点近日低位处设置止损；NR04在手空单宜在9790点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

塑料

【行情复盘】

上周五塑料呈震荡走势，L2305收于8031点，上涨0.29%或23点，夜盘L2305收于8011点，下跌0.25%或20点。

【现货市场】

昨日华东现货市场主流价格在8000元/吨，较昨日下跌100元/吨；华北市场主流价格8250元/吨，与昨天持平；华南市场主流价格8550元/吨，较昨日持平；美金市场价格8400元/吨，较昨日下跌50元/吨。

【重要资讯】

上周PE小幅累库，总库存增加3万吨，其中两油库存环比增加2.3万吨，煤化工库存环比增加1万吨，贸易商库存环比增加0.2万吨，港口库存环比下降0.5万吨。

【交易策略】

开工相对高位，进口利润较好，一季度PE200万吨以上的新增产能投放，下游开工也在边际下降，短期价格震荡偏空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

甲醇

【交易策略】

核心观点：临近年底，随着甲醇现货一轮上涨逐渐落地，进口到港卸货正常，港口库存大幅积累，基差不断走弱，下游积极采购，主要为春节备货，多数下游延长发货周期，招标价格上涨主要因为运力短缺推升运费大幅上涨，下游终端刚经过本周两轮采购之后，原料库存已经提升至高位，部分终端合同期已经采购到春节后，贸易商反馈春节前招标采购将逐步减少。

贸易商继续积极出货兑现利润，无货者谨慎观望为主，当前，随着煤价止跌企稳，北线主流厂家亏损超过200元/吨，榆林主流厂家亏损超过400元/吨，市场预计春检规模较大，担忧一季度市场供应，但在需求没有持续好转前提下，预计现货价格进一步上涨空间有限。周末至今，内蒙北线荣信竞拍价格跌至2000元/吨，拍卖7000吨，全部流拍，下游高价抵制情绪增加，企业库存小幅减少2万吨左右，但仍处高位，年前甲醇企业依旧有一定的排库压力，贸易商转单价格1970元/吨，预计价格承压下行为主。

鲁北地区甲醇厂家报价2470-2550元/吨附近，主流意向成交价格在2400-2440元/吨，主流意向成交价格在2420-2450元/吨，成交重心窄幅上移，近期运费不断上涨对成本有一定支撑，北线至鲁北运费涨至370元/吨，市场低价出货意愿低。鲁北下游主力企业招标价格在2420-2440元/吨之间，环比上调20元/吨。太仓地区，市场基差尚稳，成交一般，现货小单报盘2670-2680元/吨，买气一般，刚需为主；1月下基差+15元/吨附近；2月下基差+20元/吨；3月下基差+20元/吨。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

【期货市场】

夜盘，期货弱势震荡，最终报收2618（-2/-0.08%）。

【现货市场】

生产地，内蒙南线报价2000元/吨，北线报价2000元/吨。关中地区报价2100元/吨，陕北地区报价2020元/吨，山西地区报价2170元/吨，河南地区报价2390元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2450元/吨，鲁北报价2420元/吨，河北地区报价2400元/吨。

西南地区，川渝地区市场报价2400元/吨，云贵报价2340元/吨。

港口，太仓市场报价2670元/吨，宁波报价2740元/吨，广州报价2580元/吨。

【重要资讯】

本周期(20231231-20230106)国际甲醇（除中国）产量为915060吨，较上周窄幅增加2820吨，装置产能利用率为70.07%，环比增加0.22%。本周伊朗新增停车以及沙特的短停与北美重启装置有一定抵消，其中新增降负表现有伊朗ZPC，新增停车有伊朗sabalan、kimiya，短停表现为沙特sabic170万吨/年，新增重启装置为北美Nat，提负表现装置为Koch。

银河期货

尿素

【交易策略】

核心观点：周末至今，国内交割区尿素现货价格整体大稳小动，河南、山东、安徽等地区涨幅在10-20元/吨，其余主产区价格平稳运行，企业预收天数持平，市场氛围略显僵持。一方面，临近年底，煤矿停产面扩大，原料煤价格坚挺上涨，固定床利润继续被压缩，特别是河北地区固定床利润已经转负，不过整体生产尚可，煤制开工率维持高位，同时前期气头检修装置陆续恢复，尿素日产恢复到14.7万吨，环比持续增加，供应整体尚可；

另一方面，临近年底，部分终端原料库存偏低，有补库需求，复合肥厂刚需采购，逢低买入，同时淡储企业阶段性储备，整体需求支撑交割区尿素价格整体坚挺运行。不过临近年底，下游整体需求即将进入季节性淡季，工业企业开工率持续下滑，部分地区高价抑制终端需求释放，企业预收天数增加趋势放缓，局部地区厂家收单开始受阻，预计节前整体需求难以支撑尿素价格大幅上涨。

供应方面，晋城无烟块煤价格坚挺上涨，6800K小块出厂价2100-2150元/吨，榆林沫煤价格坚挺为主，5800大卡含税出厂价1150-1200元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价1280-1330元/吨，尿素现货价格稳中窄幅上涨，固定床工艺生产利润131元/吨；水煤浆工艺生产利润470元/吨，气流床工艺利润796元/吨附近，生产利润尚佳，煤头企业开工率高位运行，不过近期西南地区气头装置开始季节性检修，整体供应偏稳，尿素日均产量在14.6万吨附近。

西北地区内蒙、新疆疫情管控放开，仓储物流逐渐宽松，疆内铁路外运畅通，两省企业高库存局面将得到缓解。出口方面，印度招标50万吨，关注招标动态。需求方面，临近年底，下游企业开工率开始季节性回落，整体需求较前期有所减少，东北地区需求尚可，部分复合肥企业原料库存不高，逢低买入，尿素价格底部有一定支撑，整体支撑力度尚可。库存方面，物流缓解，企业销售顺利，本周企业库存较上周减少2.32万吨。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

【期货市场】

期货盘面震荡走高，最终报收2570（+45/+1.78%）。

【现货市场】

尿素现货价格稳中上涨，河南中小颗粒报2670-2690元/吨，山东中小颗粒报2650-2700元/吨，河北中小颗粒报2670-2680元/吨，山西中小颗粒报2650-2660元/吨，安徽中小颗粒报2800-2820元/吨，新疆中小颗粒报2380-2450元/吨。

【重要资讯】

2023年第1周(20231230-20230106)，东北尿素到货量：16.8万吨，较上周跌1.1万吨，环比下调6.15%。本周东北市场拿货多刚需跟进为主，成交一般，因而到货量继续下降。

银河期货

煤炭

【交易策略】

核心观点：上周五，神华神游系列外购价格上调40元/吨，不过本次调价持续到1月底，周末至今，坑口地区大稳小涨，煤矿停产放假面扩大，供应收紧，但需求相对疲软，局部地区小幅探涨为主。临近年底，煤炭市场价格偏稳运行，一方面，终端电厂日耗继续季节性回升，库存延续去库状态，部分长协量有限的终端开始在港口少量寻货，部分终端春节前适量采购，同时港口市场煤资源有限，价格跌至限价区间附近后，贸易商不再低价出货，港口价格亦企稳窄幅探涨。

另一方面，临近年底，主产地煤矿进入停产期，陕北地区多数民营矿停产时间基本确定，整体供应略有减量，榆林地区煤炭日产降至130万吨，在有限的需求支撑下，坑口价逐渐企稳，鄂尔多斯与晋北地区坑口价跌幅相对较大，近两日亦有企稳小幅探涨趋势，不过本轮涨价预计空间十分有限。主产地坑口价整体窄幅上涨，榆林部分民营煤矿放假停产，整体供应有所收紧，临近春节假期，下游补库积极性较高，正常产销的煤矿销售良好，暂无库存积累，5800K坑口价1150元/吨附近；

内蒙地区部分煤矿在长协拉运的支撑下，出货尚可，基本达到产销平衡状态。就市场煤销售为主的煤矿而言，下游需求低迷，市场煤销售偏弱，部分煤矿减量生产，多数煤矿煤价维稳，鄂市5500K坑口价探涨至960元/吨；晋北地区下游客户拉运情况尚可，铁路上站发运正常，销售略有好转，煤矿库存减少，洗煤厂清理库存为主，春节前囤货积极性不高，晋北5500K坑口价1035元/吨。

需求方面，部分电厂负荷80%-85%，库存处于安全水平，新长协兑现正常，基本实现全覆盖，电厂反映临近春节煤矿供应有限，加之运力不足，长协兑现存有缺口，但因厂内库存高位，无需采购市场，随着中卡煤价格降至限价附近，刚需春节前进行采购，下游询货略有增加；同时，产地发运至港价格倒挂，贸易商发运积极性不佳，市场煤货盘有限，中卡低位价格小幅上移，高卡煤价整体维稳运行，5500大卡市场报价1200-1220元/吨。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

【现货市场】

6日，港口市场5500大卡市场报价1190-1220元/吨，5000大卡市场报价1050-1080元/吨，4500大卡有报价940元/吨。陕西烟末6000大卡价格1200-1250元/吨，5800大卡价格1150-1200元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格950-990元/吨，5000大卡价格790-840元/吨，4500大卡价格660-710元/吨。山西非电企业用煤5500大卡价格1020-1070元/吨，5000大卡价格910-960元/吨，4500大卡价格790-840元/吨。

【重要资讯】

【2023年内蒙古煤炭实际产能达到12.2亿吨】电力总装机达到1.73亿千瓦，新能源装机达到6500万千瓦，外送煤炭达到7.2亿吨，外送电能力达到7000万千瓦，外送电量达到2640亿千瓦时，稳居全国前列，贡献了全国跨省外送煤炭的1/3、外送电量的1/6。

银河期货

PVC

【行情复盘】

上周五PVC上涨，V2305收于6387点，上涨2.72%或169点，夜盘V2305收于6353点，下跌0.53%或34点。

【现货市场】

房地产、国内消费利好政策持续，上周五国内主要大宗商品价格提涨上涨，带动市场报价气氛推高，现货价格重心上调，华东地区早盘谨慎调整，临近午盘价格再次上调，电石法五型价格在6200-6350区间，乙烯法低端价格坚挺，区域送到在6500-6700区间。

【重要资讯】

截至1月6日华东样本库存21.45万吨，较上一期增6.93%，同比增76.69%，华南样本库存4.28万吨，较上一期增9.74%，同比增22.64%。华东及华南样本仓库总库存25.73万吨，较上一期增加7.39%,同比增64.62%。

【交易策略】

PVC库存整体高位波动，库存压力仍大，开工回升，需求走弱，加上新装置投产，但房地产政策利好再现，短期价格震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

银河期货

PTA

【行情复盘】

上周五PTA2305期货主力合约日盘收于5326(+30/+0.57%)，夜盘收于5306(-20/-0.38%)。现货方面主港基差05+5，PX估价959美元/吨，环比上涨11美元/吨。

【重要资讯】

据CCF统计，截止上周五，国内PX开工率69.1%，周环比上涨2.2%，PTA开工率69.4%，周环比上升5.8%，聚酯开工率67.5%,周环比上升1.5%，江浙加弹综合开共14%，周环比下降11%，江浙织机综合开工14%，周环比下降12%,江浙印染综合开工30%,周环比下降8%。涤纶长丝平均库存天数17.3天，周环比下降0.47天，涤纶短纤平均库存天数15.3天，周环比上升1.5天。

【交易策略】

供应端PTA嘉兴石化220万吨，英力士110万吨、恒力石化220万吨/年PTA装置本周重启，桐昆嘉通250万吨新装置负荷计划提升，供应端增量明显，上游PX广东石化新装置投产，终端逐渐进入放假状态，织机加弹印染开工继续下滑，PTA供需面驱动向下，短期价格预计震荡偏弱走势。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

PP

【行情复盘】

上周五PP呈震荡走势，PP2305收于7695点，环比持平，夜盘PP2305收于7672点，下跌0.30%或23点。

【现货市场】

昨日华东现货市场拉丝主流价格在7700元/吨，较昨日跌100元/吨；华北市场主流价格在7730元/吨，较昨日持平；华南市场主流价格7900元/吨，较昨日跌80元/吨，美金市场收于950美元/吨，较昨日持平。

【重要资讯】

上周PP累库存，总库存增加2.4万吨，其中两油库存环比增加2.1万吨，煤化工库存环比增加0.6万吨，贸易商库存环比下降0.3万吨，港口库存环比持平。

【交易策略】

开工相对高位，进口利润较好，一季度PP200万吨以上的新增产能投放，下游开工也在边际下降，短期价格震荡偏空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

PF

【行情复盘】

上周五PF2302主力合约日盘收于6954(+10/+0.14%)，夜盘收于6924（-30/-0.43%)。现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心6950-7150元/吨，福建主流7150-7200元/吨附近，山东、河北主流7100-7250元/吨送到。

【重要资讯】

据CCF统计，截止上周五，国内短纤工厂开工率82%，周环比上升6.4%，短纤平均库存天数15.3天，周环比上升1.5天，下游纯涤纱开工率24%，周环比持平，纯涤纱成品库存天数14.3天，周环比持平，涤纱厂原料库存天数14.7天，周环比上升0.1天。

【交易策略】

疫情情影响近期纺纱厂开机率偏低，部分纺企放假，短纤产销维持弱势，工厂开工回升明显，库存环比抬升，供需走弱下短纤加工费预计维持偏低水平，价格有下行压力。(以上观点仅供参，不做入市依据)

银河期货

MEG

【行情复盘】

上周五EG2305期货主力合约日盘收于4106(-3/-0.07%)，夜盘收于4088(-18/-0.44%），现货方面上午MEG现货基差05合约贴水120-130元/吨附近，2月下期货基差在05合约贴水65-70元/吨附近。

【重要资讯】

据CCF统计，截止本周五，国内MEG开工率64.18%，周环比上涨1.15%，煤制乙二醇开工率56.3%，周环比上涨6.92%。

【交易策略】

供应端国内外装置重启，乙二醇开工率回升，需求方面，下游终端进入放假状态，中期供需走弱的预期下仍有累库压力，乙二醇价格走势预计震荡偏弱。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

银河期货

EB

【行情复盘】

上周五EB2302期货主力合约日盘收于8406(+168/+2.04%)，夜盘收于8373（-33/-0.79%）。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8230元/吨，环比上涨30元/吨，华东纯苯现货均价6725元/吨，环比上涨15元/吨。

【重要资讯】

据卓创资讯统计，截止上周四，苯乙烯国内开工率78.25%,周环比上升1.86%，下游eps开工率36.26%，周环比下降4.54%，ps开工率73.47%，周环比下降2.12%，abs开工率87.44%，周环比下降0.09%。

【交易策略】

纯苯港口库存继续上升，苯乙烯非一体装置利润回升至盈亏平衡线以上，连云港石化60万吨/年苯乙烯装置计划投产，下游硬胶产品利润压缩，成品库存偏高，开工环比走弱，外盘欧美纯苯价格拉涨下带动亚洲成本重心上扬，苯乙烯港口库存偏低，供需面驱动向下，成本支撑偏强，短期价格震荡。(以上观点仅供参，不做入市依据)

银河期货

液化气

【行情复盘】

PG02夜盘收4229点（-0.35%）。

【重要资讯】

隆众资讯报道：周末华南主营炼厂惯性持稳，码头成交松动，珠三角区域炼厂价格高于港口，炼厂出货不易，下游多看空后市，入市积极性较差，今日市场稳中存弱。周末华东市场价格持稳运行，上游炼厂库位无压，但市场需求表现平缓，下游入市观望，预计今日华东市场价格波动有限。周末山东民用气市场市场大势趋稳，厂家普遍出货无压，但春节临近厂家存排库需求，预计今日民用气市场大面守稳。昨日醚后市场交投氛围良好，终端市场走强带来利多支撑，醚后厂家普遍出货顺畅，预计今日市场行情继续稳中上行。

价格方面，华南液化气+0至5405，山东民用气+0至5150，山东醚后-150至5990，华东液化气+0至4920。

【交易策略】

现货市场相对平稳，LPG缺乏上行驱动，盘面在1季度围绕交割逻辑，03合约前仓单数量依旧不低，盘面预计大幅贴水现货运行，整体表现为震荡偏弱。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）