多因素推动黄金拉涨！央行发布三季度货币报告，基建再迎催化剂

1、央行：将保持流动性合理充裕 保持货币供应量和社会融资规模合理增长

央行发布三季度货币报告，下一步将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长；推动保交楼专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，促进房地产市场平稳健康发展。央行还指出，高度重视未来通胀升温的潜在可能性。

点评：央行三季度的货币执行报告，还是能看出在努力放开工具箱：

保交楼专款视需要适当加大力度。这也是央行首次明确，说明保交楼是第一位的，并且要放大力度。预计螺纹继续偏强运行，交易上逢低做多思路。

有序推进人民币国际化 扩大人民币在跨境贸易中使用。近期跨境支付相关也很火爆，虽说不是第一次提，但若是明年陆续恢复，也会是一个重点发力方向。

设备更新专项贷款渐行渐近。央行和发改委都提到这点，四季度是设备更新的高峰期，专项贷款也会密集投放，对高端制造也有刺激作用。

央行给方向，最终还是要看落地，就看各路数据后面能不能给力一点了。

2、多因素推动黄金短线拉升，涨势还能维持多久

11月以来，由于美元持续下行，预计未来美国加息速度受限，在七个月的连续下跌后，黄金价格出现较为强势的反弹。

点评：平安期货研究所表示，美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀下降幅度不及预期，美联储态度鹰派，年内仍有至少有125BP加息空间。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。

3、消息多空交织，镍价反弹后短期回落

中国有色网 16日报道，印尼投资部在周三表示，印尼在与加拿大交流的过程中提议，建立一个类似于石油输出国组织（OPEC）的镍生产国联盟。

点评：印尼政府透露，对镍出口征税的计划可能很快就会实施，四季度或对镍产品加增关税，这使得镍价持续高位运行。但估计影响力度有限。

当前国内电解镍产量环比小幅下滑，而旺季镍表观消费回升，国内镍库存再度降低，短期供应略显偏紧。

下游不锈钢领域，10月旺季需求虽出现回暖，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已有所累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。机构表示，整体上，短期镍价反弹走势。

4、加大重大项目融资支持，大基建再迎催化剂

国家发改委新闻发言人孟玮16日在发改委例行新闻发布会上表示，今年7月底，国务院部署通过政策性开发性金融工具，加大重大项目融资支持。目前，7399亿金融工具资金已全部投放完毕，支持的项目大部分已开工建设，正在加快形成实物工作量。

点评：在稳增长继续发力下，基建市政链条景气和估值有望提升。另外在双碳战略等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高。

5、债市调整引发“链式”反应 一级市场发行频频取消

11月16日，债券市场低迷情绪延续。不少公募基金抛售债券，一些银行理财产品被赎回。截至当日收盘，十年期国债收益率收报2.83%，再创7月8日以来的新高。

点评：债市情绪整体仍然较弱，国债期货开盘价格呈现一定上行，但不久即开始下行，且午后下行速度有所加快。

昨日央行发布三季度货币政策执行报告，从央行表述上看货币政策积极程度边际转弱，资金面上，昨日DR007上行至2.02%，市场利率也已经来到政策利率附近，继续上行可能也会有货币政策方面的加码对冲。

机构称，随着稳经济措施密集出台，市场交易的主线逐渐转向关注基本面。建议交易性需求维持中性，适当关注基差收敛机会，跨品种做平关注止盈机会。

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